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AUC云链研究院:股票市场区块链建设已经获批,将来前景怎么样?

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(1) 促进无纸化和电子化进程

现在,中央证券存管规范主要打造在证券登记范围。以美国为例,证券登记结算公司(DTCC)实行股票集中保管和交割,股票所有权以电子账簿形式登记。证券买卖的结算和出售无需通过实物证券的移动和背书来达成,仅需更新和维护账面记录有无纸化证券和非移动支付。

可以说,中央证券存管系统的打造是必要的,由于当时还没办法达成分布式条件下电子记账的唯一性和靠谱性。然而,区块链技术带来了革新。区块链上的任何资产自然都是以无纸化、非移动的形式结算,不需要中央机构即可注册维护,可以节省很多本钱,通过智能合约,可以达成分红、限售等,降低人工操作。

(2) 重塑证券市场结算管理软件

(证券市场清算结算步骤)

现在,证券市场的清算结算过程具备较长的周期。证券企业的结算和结算过程需要第三方储户的帮忙,这对银行、结算机构等机构来讲都是一个繁琐的过程。在这一过程中,不同金融机构的基础设施、业务步骤和竞价推广账户体系都是不一样的。有必要在他们之间打造加盟关系。每笔买卖都需要记录在机构中,还需要与买卖对手进行清算和对账。因此,证券买卖的清算周期相对较长。

以A股市场为例,证券市场用户当日的买卖资金不可以提取,缘由是该市场天天16:00由登记结算公司统一进行买卖结算,但银行的银证转账系统在16:00前已经关闭,用户可以在第二个买卖日取款。

区块链的共享性、可信性和可追溯性在清算结算范围具备显著优势,可以提升整个系统的效率和安全性,减少买卖本钱,降低人工步骤,避免操作风险。区块链上的数据操作规则公开透明,链上的操作记录全程留痕,可有效解决目前OTC证券发行买卖、数据披露、资金推广托管等方面的信息不对称问题。,为加大市场稳定建设、健全市场监督管理机制发挥要紧用途。

另外,区块链技术可以直接达成实时全额结算。区块链通过共识机制验证买卖后,新区块可以写入分布式账本,同时更新所有节点的账簿。结算确认和结算节点几乎都能节省结算和结算的全部时间。

(3) 智能合约促进了证券市场的自动化进程

现在,证券市场上的很多金融买卖仍然需要人工干涉。智能合约可以将很多复杂的金融合约条约写入电脑程式。当满足合同条约中的条件行为时,自动触发接收、存储、发送等后续动作,达成智能买卖。

3案例:纳斯达克LINQ系统

海外最著名的案例是纳斯达克的私募股权买卖系统——LINQ。

LINQ平台区块链逻辑结构图

LINQ系统主要为非上市企业的股份提供网上登记服务,促进其在私人证券市场上的股份出售和供应。此前,非上市企业的股权筹资和出售买卖需要很多的人工和纸质工作,手工处置纸质股票、期权发行和可转换票据,与律师对电子表格的人工验证,这可能会导致大多数人为错误,难以留下审计痕迹。通过LINQ系统,私募股权发行人享有数字所有权,LINQ可以大大缩短结算时间。纳斯达克LINQ系统合作伙伴链网指出股权买卖市场的规范结算时间为3天,但应用区块链技术可将效率提升至10分钟,可将结算风险减少99%,从而大大降低资金本钱和系统性风险。而且,买卖双方可以有效简化冗余的文本工作,发行人因审批步骤繁重而面临的行政风险和负担将大大减轻。

2015年12月30日,区块链初创公司chain借助LINQ平台为新资金投入者发行股票。这是第一家用LINQ技术完成和记录私募股权买卖的公司。2017年,changeip、chain、peernoa、synack、tango、Vera等6家公司成为LINQ平台内部测试项目。

作者简介:aucco云链研究院是aucco集团下属的研究机构。其主要研究内容围绕区块链产业和数字虚拟货币两大范围展开。与政府、企业、高校有着密切的合作关系,在行业内具备肯定的声誉。AUCO云链集团是世界领先的锁链产业集团,总部设在中国北京,在美国、欧洲、韩国、日本等10多个国家和区域设有分支机构或办事处,其AUCO云链已在香港证券交易平台上市。

2股票市场区块链建设的将来?

虽然中国证监会已发出工作函,支持地区股权市场区块链试点建设,但有关机构将在什么环节应用区块链技术,现在尚不了解。

假如将区块链技术应用于证券市场的信息存储和凭证范围,比如2017年11月,北京股权买卖中心推出地区性股权市场中介机构信用参考链,只有将企业的信息链接起来,达到信息统一和预防篡改的目的,才能移植到沪深股市。由于困难程度不大,但影响也不大,并没给证券市场带来根本性的变化。

假如区块链技术应用于证券市场的清算结算范围,将带来革命性的冲击,重塑证券市场的基础设施体系,但相应的困难程度也很巨大。这不止是政策上的困难,也是技术上难以达成的困难。

第一,主要瓶颈是区块链难以承载高强度的买卖规模。现在,区块链技术的性能较差。网盟链的峰值买卖处置能力可以达到1000或10000个买卖/秒,而沪深股市的日买卖处置能力需要达到10万/秒以上,因此,在现有条件下,仅适用于一些小规模的市场买卖。

第二,大家还需要注意到,将区块链技术应用于证券市场的基础设施将是一个大胆的举动。根据国际公认的分类,金融基础设施分为支付系统(PS)、中央证券存管(CSD)和证券结算管理软件(SSS)、中央买卖对手(CCP)、买卖报告存储库(TR)和其他金融市场基础设施。区块链将取代CSD、SSS和CCP,这将给金融市场带来变革性的影响,这是监管部门需要考虑的原因之一。因此,综上所述,本建议原则上赞同在地区性小产权市场进行试点,而不是直接在沪深股市进行建设。

背景介绍:2020年7月21日,依据北京地方金融监督管理局官方网站发布的信息,7月7日,中国证监会发布了《关于原则赞同在五个地区性股票市场建设区块链的函》,包括北京、上海、江苏、浙江、深圳等地,并原则批准了北京、上海、浙江、江苏、深圳等地区性股票市场连锁建设试点工作。区块链技术在股票市场中有哪些用途是什么?它将给中国证券市场的建设和进步带来什么样的影响?本文将对此进行深入的探讨和剖析。

1区块链技术在证券市场的应用价值是什么?

依据现在的状况,区块链在股票市场的应用,依据推行困难程度和商业价值可分为两类:

达成信息的不对称性,是为了预防信息在链的每个参与者上的可追溯性和可追溯性。如2017年11月,北京股权买卖中心推出地区股权市场中介机构信用报告链,是此类应用。

第二,区块链技术作为证券市场的基础设施,在证券登记结算范围发挥着要紧用途。比如,著名的纳斯达克LINQ系统。

从实践上看,前者从现在的法律和推行困难程度来看是可行的,但商业价值不大;后者可能会干扰现行监管法律,技术推行困难程度较大,但商业价值较高。

第一个应用案例事实上与现在区块链在可追溯性和证券推广托管范围的应用相同。这里大家主要讨论区块链技术在证券市场清算结算范围的应用,这一应用将是革命性的。主要体目前以下几个方面:

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